大商所乙二醇（EG）期货业务规则解读
一、规则背景及制定原则
2024年11月1日，大连商品交易所发布《关于修改〈标准仓单管理办法〉和相关品种期货业务细则的公告》（〔2024〕102号），其中乙二醇期货业务细则自2024年11月8日起施行。
本细则基于《交易规则》和《乙二醇期货合约》，旨在：
- 规范化：明确期转现、滚动交割、一次性交割及保税交割流程；
- 透明度：统一质量检验、计量与仓单管理标准；
- 灵活性：支持保税与完税仓单双路径；
- 高效性：优化交割撮合与结算时点。
投资提示：熟悉保税与完税仓单使用场景与时限，可有效提升资金与税费管理效率。
二、合约要素深度解读
| 要素 | 规则说明 | 投资者关注 |
|---|---|---|
| 交易单位 | 10 吨/手 | 单手点值10元/吨，需预留足够保证金 |
| 报价单位 | 元/吨（人民币） | |
| 最小变动价位 | 1 元/吨 | |
| 合约月份 | 1–12 月 | 全年可交易，适合跨期策略 |
| 最后交易日 | 合约月份倒数第 4 个交易日 | 提前规划平仓与交割申请时间 |
| 最后交割日 | 最后交易日后第 3 个交易日 | 预留仓单注销与提货时间 |
| 交易代码 | EG | 程序化交易识别标志 |
| 保证金/涨跌停/限仓 | 参见《风险管理办法》相关规定 | 动态监控，防范爆仓与持仓集中风险 |
| 交割方式 | 期转现交割、滚动交割、一次性交割、保税交割 | 四种路径灵活组合 |
| 交割单位 | 10 吨 | 与交易单位一致，换算简便 |
| 质量标准 | 详见《乙二醇交割质量标准（F/DCE EG001-2018）》 | 99.9%纯度及色度、杂质等严格指标 |
案例提示：选择保税仓单参与期转现，可利用税费差异优化资金成本。
三、交易机制与头寸管理
| 申请类型 | 时间窗口 | 要件 |
|---|---|---|
| 期转现交割 | 交割月倒数第 4 个交易日前 | 提交期转现申请；保税或完税仓单交所；对应货款入账 |
| 滚动交割撮合 | 交割月第 8–10 交易日 | 系统按“最少配对数”撮合持仓与仓单；确认后不可变更 |
| 一次性交割 | 最后交易日后第 1–3 交易日 | 提交仓单 + 增值税专用发票 + 检验报告 + 资质文件 |
| 保税期转现 | 交易日 14:00 前提出申请；当日审批 | 仅限保税仓单；现货买方货款入专户；撮合后仓单与货款交收 |
操作提示：
- 保税期转现当天确认价格与货款入账窗口紧凑，须提前预留资金并熟悉税率折算公式；
- 一次性交割需同步准备完税发票与质检报告，避免错过窗口。
四、交割质量标准、流程与保税仓单管理
4.1 交割质量标准
依据：《乙二醇交割质量标准（F/DCE EG001-2018）》
| 序号 | 指标 | 要求 |
|---|---|---|
| 1 | 外观 | 透明液体，无机械杂质 |
| 2 | 乙二醇含量 (w/%) | ≥ 99.9 |
| 3 | 二乙二醇 (w/%) | ≤ 0.050 |
| 4 | 1,2-丁二醇 (w/%) | ≤ 0.01 |
| 5 | 色度 (铂-钴号) | 加热前 ≤ 5；加盐酸加热后 ≤ 20 |
| 6 | 密度 (20 ℃) | 1.1128–1.1138 g/cm³ |
| 7 | 水分 (w/%) | ≤ 0.08 |
| … | … | … |
取样与检验：按照 GB/T 6678、GB/T 6680、GB/T 4649 执行；报告正本1份、三份副本。
4.2 标准仓单交割流程
- 交割预报
- 最迟入库前 3 自然日；
- 定金 30 元/吨，入库后抵仓单手续费或退还。
- 入库称重
- 汽运：地磅计量；火车/船运：储罐打尺计量；
- 包括保税/完税状态，由仓库委托质检机构检重。
- 入库检验
- 委托质检机构抽样；免检条件限于保税品牌或担保方式；
- 报告正本1份、三份副本。
- 仓单注册 & 注销
- 注册时核验出厂报告或原产地证明；
- 每年 3 月最后交易日统一注销。
- 质量异议与复检
- 报告之日起 10 工作日内提出；
- 合格则正常出库，费用由申请方承担；不合格由仓库/厂库换货或赔偿。
- 出库提货
- 注销后 10 工作日内提货；
- 整罐或分批提货，逾期由仓库执行违约处理。
4.3 保税仓单管理与保税交割
4.3.1 保税仓单生成与流通
- 明确保税或完税状态，分账户管理；
- 可作保证金，市值按期货结算价扣税费后折算；
- 具体税费折算公式及“相关费用”由交易所另行公布。
4.3.2 保税期转现
- 申请：交易日 14:00 前， 当日审批；
- 交收：撮合后仓单与货款交所处理；
- 交割结算价：
[ \frac{（当日结算价 - 相关费用）/(1 + 进口增值税) - 消费税}{1 + 进口关税} ] - 货款支付：80% 批准日支付，其余凭普通发票结清；
- 发票：7 个交易日内交付。
4.3.3 保税交割
- 滚动/一次交割流程同完税交割，采用保税结算价；
- 卖方按保税结算单报关并完成清关；
- 税收政策变动时，结算价公式同步调整并公布。
4.3.4 保税仓单注销
- 提货或转现货时，通过会员向仓库申请；
- 清缴自注销日至提货日的费用后出具保税仓单清单；
- 报关数量须与仓单一致。
五、风险管理与风控工具
- 动态保证金：分阶段抬升至20%；
- 限仓与强平：防止持仓过度集中；
- 双样检验：A/B 样分离，保障争议处理；
- 数字化监控：仓储温湿度、库存与单证全链路溯源；
- 应急预案：疫情、政策调整触发限仓、延迟交割或暂停交易。
六、实务操作指南
- 账户与权限：确认EG合约交易与保税/完税仓单权限；
- 资金与税费：预留保证金、定金、税费差额与检验费；
- 流程演练：模拟预报→入库→检验→仓单注册→撮合→出库→提货；
- 预警与备案：设置保证金、仓单到期、质检报告到手等关键节点预警；
- 合作伙伴：选用合规仓库、质检机构与物流方。
七、典型案例解析
-
案例一：保税期转现错时申请
某客户未在14:00前提交申请，保税期转现审批延后一天，错失套利窗口。
教训：严格把握申请时点，提前准备仓单与资金。 -
案例二：滚动交割仓单质疑
某批完税仓单混罐后检验不合规，卖方承担全部复检及仓储费用并被注销仓单。
要点：混罐风险高，建议分罐或优先使用保税仓单。
八、未来展望
- 数字化升级：推动保税仓单区块链溯源；
- 衍生品创新：探索EG期权及仓单质押融资；
- 跨品种联动：与PTA、MEG等产业链品种联动套利；
- 绿色发展：加强环保合约与碳减排结合。