快期3期权交易入门指南（十一）：小波动策略（下）水平价差
本解读仅供投资者参考，不构成任何投资建议。期货交易具有高风险，投资者需充分了解合约规则和自身风险承受能力。如有疑问，请咨询专业机构或交易所。
1. 期权水平价差策略概述
期权水平价差策略是一种小波动策略，适用于预期标的资产价格短期内保持不动或仅在小范围内波动的场景。该策略利用近期和远期期权时间价值衰减速度不同的特点获利。
策略类型
- 看涨期权水平价差（Horizontal Calendar Call Spread）
- 看跌期权水平价差（Horizontal Calendar Put Spread）
策略特点
- 借方价差策略，构建时支付净权利金。
- 不需要缴纳保证金。
- 潜在最大收益和亏损均有限。
2. 看涨期权水平价差（Horizontal Calendar Call Spread）
看涨期权水平价差策略是指买入较远到期月份的平值看涨期权，同时卖出较近到期月份的相同行权价的平值看涨期权。
策略构建
- 买入较远期平值看涨期权。
- 卖出较近期平值看涨期权。
策略分析
- 适用场景：预期标的资产价格短期内保持不动或仅在小范围内波动，长期可能向上突破。
- 优点：
- 标的资产价格保持不动时可以盈利。
- 可以向前滚动操作。
- 潜在亏损有限，仅限于支付的净权利金。
- 不需要缴纳保证金。
- 缺点：
- 收益有限。
- 相比于看涨期权对角价差策略，获利区间窄，潜在收益低。
- 收益风险特征：
- 潜在最大收益：有限。
- 潜在最大亏损：有限，限于支付的净权利金。
- 损益平衡点：无法提前预知，需根据标的资产价格波动情况计算。
- 策略调整
- 若行情发生变化，预期标的资产价格将上涨，可买回空头看涨期权，仅保留多头看涨期权以追逐利润。
3. 看跌期权水平价差（Horizontal Calendar Put Spread）
看跌期权水平价差策略与看涨期权水平价差策略类似，只是由看跌期权而非看涨期权构建。
策略构建
- 买入较远期平值看跌期权。
- 卖出较近期平值看跌期权。
策略分析
- 适用场景：预期标的资产价格短期内保持不动或仅在小范围内波动，长期可能向下突破。
- 优点：与看涨期权水平价差策略类似。
- 缺点：与看涨期权水平价差策略类似。
- 收益风险特征：与看涨期权水平价差策略类似。
- 损益平衡点：与看涨期权水平价差策略类似。
- 策略调整
- 与看涨期权水平价差策略类似。
4. 快期3在期权水平价差策略分析中的应用
快期3软件提供专业的期权分析工具，包括：
- T型报价表：集中展示期权合约的价格、希腊字母等关键数据，方便分析合约价值和风险。
- 期权指标：用户可自定义选择需要显示的期权指标，实现个性化的策略分析。
- 期权分析工具：内置盈亏分析工具，包括概率盈亏图和盈亏表，帮助交易者全面评估期权水平价差策略的潜在收益和风险。
- 自定义期权组合下单：支持将多个期权合约加入分析界面，实现一键下单，提高交易效率，并方便进行组合策略的风险管理。
下图为买入看涨期权水平价差的盈亏分析图。
5. 总结
看涨期权水平价差和看跌期权水平价差都是适用于小波动行情的期权交易策略。快期3软件提供的专业工具，可以帮助交易者更有效地分析市场，优化交易决策，并执行期权水平价差策略。
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