动机
这是一个新加入的客户群，与客户聊到这里，我发现自己没有成体系的回答准备，作为一个期现人深感惭愧，有点像是忘记了初心的感觉。本文尝试从这个角度进行一些方法上的阐述。
准备工作
开期货户
- 确定自身企业的保值品种和保值规模，计算大概需要准备多少保证金额度。
- 打算用保值交易还是投机交易进行套期保值操作，保值交易或者持仓也许需要申请额度。
- 与期货公司确定交易费用，开户，银期转账。
期货和现货价格相关性评估
预计的用户输入
- 期货品种：用户需要输入比如rb、TA等期货品种。
- 期货数据类型选择：按指数，按近月连续，按主力连续。
- 现货价格序列：起止日内，至少100个连续的每日现货报价。
预计的输出
- 输出以下数据结果，并对数据结果进行客户看得懂的说明
相关性计算
- 使用pearson相关系数衡量期货价格和现货价格之间的线性相关性
- 以时间序列，根据用户输入期货数据类型进行测算
协整关系分析
- 在时间序列之间存在长期稳定关系，即使有稳定的同涨同跌，也有可能因为幅度差异很大导致不协整
- 以时间序列，根据用户输入期货数据类型进行测算
保值比例测算
预计的输入
预设风险承受能力：在此步骤，企业需对自己的亏损承受能力有一个百分比式的预估，在后续测算中如果有超出此范围的情况，有针对性的再次提出解决办法
- 亏损承受百分比：用户输入一个百分比，根据现货货值和百分比计算出期现亏损的上限
预计的输出
- 通过进行回归分析，了解期货价格变动对现货价格的影响程度
- 可以采用最小二乘法OLS回归来确定，进而得出保值比率
- 以时间序列，根据用户输入期货数据类型进行测算，数量为固定的现货数量
- 根据套保比例进行每日对冲盈亏测算，画出盈亏曲线，将用户的亏损上限也以曲线形式附在图上，作为图一
打入数据，结果评估
预计输入
- 现货经营数据：与现货价格序列的时间区间相同的现货采销记录
模拟数据测算评估
客户历史操作回溯测试
- 是否有超出客户承受范围的情况发生，并提出解决方案
保值成本和期货流动性评估
预计输入
- 单笔开平手续费预估
- 保证金率
- 当前利率
预计输出
- 按需保值量和保值比例计算开仓数量与其对应的手续费
- 期货资金占用的均值/峰谷值/中位数
- 按资金占用峰值计算利率成本
- 各月份前日点差分布
修正
预计输入
- 用户输入任意两组数据，包括：
- 保值比例
- 按合同执行月份选择期货月份/按期货指数各月份权数进行月份建议/按期现基差和近远月价格结构进行月份建议
- ……
预计输出
- 生成三张图
- 图一按回归法测算的保值比例
- 图二和图三按照用户输入的保值比例，三张图都附上用户的亏损上限
实际操作
保值开仓
- 根据现货的录入情况，自动给出期货交易建议
- 包括合约，数量，方向，价格
动态对冲
- 客户决定动态对冲模式，可多选
- 定时动态对冲
- 盈亏额动态对冲
- 基差变动动态对冲
- 波动率变动动态对冲
- 季节性调整动态对冲
- 风险偏好调整动态对冲
- 技术指标动态对冲
- 每日根据动态对冲模式的选择，给出仓位调整建议